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2022年食品饮料行业投资策略:面朝大海 春暖花开 白酒景气延续

编辑:admin 日期:2022-02-15 00:50 分类:资本运作 点击:
简介:中国电信邯郸分公司和平东营 ,板块表现将好于2021年。白酒景气延续,高端仍稳健,决胜次高端,重在把握结构和精选个股。大众食品需求转暖,成本趋缓, 白酒:我们看好传统次高端全国化与高线次高端扩容。我们认为,高线年是成长性最好的赛道,规模CAGR约20-

  中国电信邯郸分公司和平东营,板块表现将好于2021年。白酒景气延续,高端仍稳健,决胜次高端,重在把握结构和精选个股。大众食品需求转暖,成本趋缓,

  白酒:我们看好传统次高端全国化与高线次高端扩容。我们认为,高线年是成长性最好的赛道,规模CAGR约20-25%,传统次高端规模CAGR约10%-15%。高端酒是长期稳定增长的最优赛道,确定性强,短期来看,高端酒批价继续上行空间有限,1-3年维度高端酒的增长点在于销量增长与茅台提价。地产酒容量萎缩,份额向区域龙头集中,变化在于消费升级的速度和竞争格局。估值方面,当前板块估值水平处于合理区间,未来企业市值的增长将主要取决于业绩贡献,长期白酒头部品牌仍有望享受估值溢价。展望22年,我们看好酒企Q1开门红表现,全年看好两类品种:1、高增长确定性强,走向全国化的次高端品牌,首推山西汾酒,关注酒鬼酒、水井坊;2、基本面趋势向上,有望加速增长的品牌,首推泸州老窖,重点推荐贵州茅台、洋河股份、五粮液。此外,关注口子窖、古井贡酒。

  食品:我们看好大众品2022年经营的全面改善,先买业绩确定,再看长期成长。需求方面,大众品2022年将迎来确定改善,不确定的是改善的幅度,突发事件和渠道变革的影响会减弱,宏观需求难以判断,可动态判断的指标是餐饮数据,重要判断节点是春节、五一。21Q4企业已纷纷提价,明年成本压力趋缓,利润弹性多在22Q2。提价传导的时间由需求恢复的强弱决定,效果由企业所处的竞争格局决定。成本构成中,最大公约数是包材,因此包材涨幅趋缓或者下降,将带来行业性盈利改善,啤酒最为受益;关注单一高原料占比的公司,具备独立弹性空间。尽管明年的短期关注点在需求的边际变化和盈利的弹性释放,但企业的长期的成长空间和管理水平是更重要的,餐饮供应链、新式酒精饮品是高成长赛道。先买业绩确定,再看长期成长。首推:伊利股份、双汇发展;重点推荐:重庆啤酒、绝味食品、百润股份;关注洽洽食品、安井食品、华润啤酒、青岛啤酒、海天味业、千禾味业、安琪酵母。

  风险提示:食品安全问题、经济下行影响白酒及大众品需求、疫情反复导致消费场景缺失。